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直到2018年中旬股价最高点，开始出现大规模——管理费用等方式，进行套现。（其中一部分为在职高管、还有不少离职高管）但总体来说，管理费用控制优化，并不明显，但也还算及格。综合以上信息，得出变现加强和费用优化的结论，是显而易见的。为了更有说服力，我们选取汽车之家两个时段，通过横截面数据进行一轮估值归因分析：

2016-2017年间，小米曾因产能等问题导致销量大幅下滑，陷入危急之境。彼时，拯救小米的正是印度这一新兴增量市场。2017年Q4，小米甚至超越了三星，成为印度最大的智能手机品牌。然而，2019年，时过境迁，印度早已不再是小米一家的天下。去年5月，OPPO在印度市场推出了主打线上的子品牌Realme。

经营扎堆而非独家，民宿品牌“伤不起”？进入姚官岭村，一架30多米长的实木花架上爬满了葫芦藤，翠绿色的葫芦和大红灯笼悬垂着。村域环境留给人的印象是，小而不失温馨，干净而不失随和，沿路偶尔碰到的村民亲切地打着招呼，透着山村居民的从容自在。村子不大，沿着藤架走到尽头，也就到了村子的南端。在民宿管家带领下，记者一次看全了正式营业的6所民宿院落。“如果是周末，客房一般都住人，看不了，尤其是最靠近花海的那个院子，带游泳池，暑期出租率最高。”

“看到出席葬礼的总司令的形象，我大吃一惊。总司令本来是位胡须很重的人，又加一个多月他未刮胡子，显得所谓‘胡子拉碴’的憔悴样子。中国有个习惯，在父母去世的100天内，为表示哀悼之意，不刮胡子，总司令大概也是按照那种风俗行事的……有一点使我深受感动的是，总司令对于各界人士的悼词以严肃的态度致了谢词。他那谦虚的态度宛如站在恩师面前的学生一样诚心诚意，他眼角上噙着泪水，用一种低沉的声音这样说：‘中国共产党和中国人民对我和我母亲给予了破格照顾。这是我和我母亲的最大光荣，十分感激。为了报答这些，我庄严地宣誓：作为一名战士，我将一辈子忠诚于党和人民……’这是中国共产党和中国人民的最高领导人之一朱德同志讲的话。这是多么谦虚的语言哪！这是提高党和人民的威望，为党和人民服务的无私的誓言！”

新资方进场，随即就展开了大规模清洗和裁员，产生大量摩擦成本，如遣散费、裁员补偿等等，这一块反应在财务上就是短期管理费用的激增。汽车之家财务数据趋势的变化，正与“大清洗”的时间节点暗合：事实上，平安作为野蛮人血洗管理层，绝非随性而起的行为。其决策是非常理性的，是建立在对生意足够认识的基础上。

战场上的另一个变化，是被俘的日军越来越多了。抗战初期，八路军很难俘虏到日本兵，后者无比凶悍，死战到底。“百团大战”之后，越来越多的日本兵当了俘虏。他们不少人被送到延安，在延安的日本工农学校得到改造，彻底转变了军国主义思想，成为坚定的抗日战士。他们后来把亲身经历写成了书，今天再读起来，能够从另一个角度，得知八路军胜利的秘密。